2013/2014 KAN-CCMVV1225U Obligationer og Rentestrukturteori
English Title | |
Bond Markets and Term Structure Theory |
Kursusinformation |
|
Sprog | Dansk |
Prøve-ECTS | 7,5 ECTS |
Type | Valgfag |
Niveau | Kandidat |
Varighed | Et semester |
Placering | Forår
Ændringer i skema kan forekomme Tirsdag 09.50-11.30, uge 6-12, 14-22 |
Tidspunkt | Se skemaet på e-Campus |
Studienævn |
Studienævnet for cand. merc.
|
Kursusansvarlig | |
|
|
Underviser: Bjarne
Astrup Jensen - ba.fi@cbs.dk
Administration: Sabrine J. Schmidt - sjs.fi@cbs.dk |
|
Primære fagområder | |
|
|
Sidst opdateret den 07-04-2014 |
Læringsmål | |||||||||||||||||||||||
Den studerende skal demonstrere
indsigt i og forståelse for de centrale prisfastsættelsesmodeller
og finansielle nøgletal, som anvendes på obligationsmarkedet, samt
kunne anvende sådanne modeller til analyse af prisdannelse samt
investerings- og risikostyringsstrategier. Efter kursets afslutning
skal den studerende med ingen eller få uvæsentlige mangler:
|
|||||||||||||||||||||||
Forudsætninger for at deltage i kurset | |||||||||||||||||||||||
Faget er et progressionsfag for
FIR-linien og har som faglig forudsætning indholdet af faget
"Finansielle Instrumenter". Faget er åbent for
cand.merc.mat-studerende samt studerende fra AEF- og FSM-linien;
men det er de studerendes eget ansvar, at de faglige forudsætninger
matcher indholdet i faget ”Finansielle Instrumenter”.
Faget er analytisk/kvantitativt og lægger op til, at de studerende selv bruger EXCEL i forbindelse med opgaveregning og til implementering og afprøvning af de enkelte modeller. |
|||||||||||||||||||||||
Prøve/delprøver | |||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||
Kursets indhold, forløb og pædagogik | |||||||||||||||||||||||
Faget giver en dyberegående indføring i rentestrukturteoriens begrebsdannelse om nul-kupon renter, forward-renter og effektive renter samt risikomålene varighed og konveksitet. Der lægges vægt på forståelse af Børslistens nøgleoplysninger om stats- og realkreditobligationers karakteristika. Andre emner er samspillet mellem prisdannelse og skattesystemets forskellige regler for periodisering og beskatning af afkast fra obligationsinvesteringer samt virkemåden af rentetilpasningslån. Herefter diskuteres den nyere "no arbitrage"-baserede tilgang til rentestrukturteorien med udgangspunkt i de bedst kendte binomialmodeller herfor, "Ho-Lee modellen" samt "BDT-modellen". Sådanne modeller er generaliserede udgaver af den klassiske binomialmodel for aktie- og valutaoptioner, som samtidig gives en alternativ udledning; der opnås samtidig prisfastsættelsesmodeller for afledte aktiver såsom obligationsoptioner og rentederivater, f.eks. caps, collars og swaps, som ikke kan håndteres indenfor den klassiske binomialmodel. Med baggrund heri diskuteres også værdifastsættelse af konverteringsretten på danske realkreditobligationer og mere generelle "prepayment options" samt "optionsjusterede nøgletal”. såsom "optionsjusteret varighed" og "optionsjusteret konveksitet". |
|||||||||||||||||||||||
Undervisningsformer | |||||||||||||||||||||||
Undervisningen er tilrettelagt som forelæsninger med tilknyttede opgaver til de enkelte delemner. | |||||||||||||||||||||||
Foreløbig litteratur | |||||||||||||||||||||||
Bjarne Astrup Jensen: Rentesregning, 6. udgave. Jurist- og Økonomforbundets Forlag, Danmark 2013. Bjarne Astrup Jensen: Undervisningsnoter og opgavesamling til FR67. Udvalgte artikler fra finans/invest og Nationalbankens Kvartalsoversigt m.fl. om det danske obligationsmarked og nyere nøgletal. |