English   Danish

2026/2027  DIP-DHDVV1003U  Mergers & Acquisitions and Valuation

English Title
Mergers & Acquisitions and Valuation

Kursusinformation
Sprog Dansk
Kursets ECTS 5 ECTS
Type Valgfag
Niveau Diplom
Varighed Et semester
Starttidspunkt Efterår
Tidspunkt Skemaet bliver offentliggjort på calendar.cbs.dk
Studienævn
Studienævnet for HD (2. del)
Uddannelse HD2 Finansiering (HDF)
Kursusansvarlig
  • Caroline Thøisen Larsen - Institut for Regnskab (RR)
  • Ken L. Bechmann - Institut for Finansiering (FI)
Studieadministrationen for HD2 Finansiering: hdf@cbs.dk
Primære fagområder
  • Finansiering/Finance
Undervisningsformer
  • Tilstedeværelsesundervisning
Sidst opdateret den 19-03-2026

Relevante links
Læringsmål
Den studerende skal have en viden om de centrale teorier, begreber og metoder inden for fagets emneområder. Den studerende skal have en viden og forståelse for teorier og modeller til selvstændigt at kunne identificere problemstillinger og deres afgrænsning, gennemføre analyser og beregninger ved selvstændig udvælgelse og anvendelse af det teoretisk fundament for faget og kunne vurdere og fortolke de fundne resultater.

De studerende skal selvstændigt kunne anvende fagets teorier, modeller og metoder på teoretiske problemstillinger i forhold til en konkret virksomhed og herunder gennemføre en værdiansættelse af virksomheden.

De studerende skal opnå kompetencer til at gennemføre analyser og beregninger inden for fagets emneområder samt på en selvstændig måde vurdere og fortolke de fundne resultater samt uddrage et beslutningsgrundlag og en konklusion på basis af de gennemførte analyser og beregninger.

Den studerende skal kunne formidle viden og analyser mv. inden for fagets område samt kunne deltage og bidrage ved løsning og drøftelse af konkrete opgaver inden for faget områder.
Forudsætninger for at deltage i kurset
Det er en fordel at have forudgående kendskab til regnskabsanalyse og Corporate Finance svarende til HD2 Finansiering.
Prøve/delprøver
Mergers & Acquisitions and Valuation:
Prøvens ECTS 5
Prøveform Mundtlig prøve på baggrund af skriftligt produkt

Det er en forudsætning for at deltage i den mundtlige prøve, at det skriftlige produkt er afleveret inden afholdelse af prøven; inden for fastsat frist. Karakteren gives på baggrund af en helhedsbedømmelse af det skriftlige produkt og den individuelle mundtlige præstation, jf. også studieordningens regler om prøveformer.
Individuel eller gruppeprøve Individuel mundtlig prøve på baggrund af gruppeopgave
Antal personer i gruppen 2-3
Omfang af skriftligt produkt Max. 30 sider
Det skriftlige produkt (VærdiansættelsesRapporten) kan skrives individuelt eller i grupper af 2-3 studerende.
1 studerende: Max.20 sider
2 studerende: Max. 25 sider
3 studerende: Max. 30 sider
Opgavetype Rapport
Udlevering af opgave Opgaven stilles i undervisningen
Varighed
Skriftligt produkt afleveres på en fastsat dato og tidspunkt.
20 min. pr. studerende, inkl. votering, karaktergivning og begrundelse
Bedømmelsesform 7-trins-skala
Bedømmer(e) Eksaminator og bi-eksaminator
Eksamensperiode Vinter
Syge-/omprøve
Samme prøveform som ved ordinær prøve
Syge-/omprøven er identisk med den ordinære eksamen, dvs. at der, indenfor en nærmere fastsat tidsfrist, skal indleveres et skriftligt produkt med samme formalia, som ved den ordinære eksamen.

Afleveringsfristen for det skriftlige produkt ifm. syge-/omprøven ligger 4 uger efter den mundtlige eksamen for den ordinære eksamen. Datoen for den mundtlige eksamen ifm. syge-/omprøven vil ligge 1-2 uger efter afleveringsfristen for det skriftlige produkt ifm. syge-/omprøven.

Ved rettidig frameldelse, udeblivelse eller sygdom ift. afleveringen af det skriftlige produkt ifm. den ordinære prøve vil den studerende automatisk blive tilmeldt syge-/omprøven.

Hvis det skriftlige produkt (rapporten) afleveres rettidigt ifm. den ordinære eksamen, men den studerende ikke består den mundtlige prøve eller ikke møder frem (udebliver) ved den ordinære eksamen, kan den studerende vælge at indlevere en ny forbedret rapport eller genindlevere den samme rapport, som blev indleveret ifm. den ordinære eksamen, og på den baggrund deltage i den mundtlige omprøve.

Ved sygdom i forbindelse med den mundtlige eksamen, ifm. den ordinære eksamen, vil der blive fastsat en dato for en ny mundtlig eksamen kort tid efter den oprindelig dato for den mundtlige eksamen. Den studerende går i dette tilfælde til den mundtlige eksamen på baggrund af det skriftlige produkt, der blev afleveret ifm. den ordinære eksamen.
Beskrivelse af eksamensforløbet

 

Eksamen foregår som en mundtlig prøve på baggrund af et udarbejdet skriftligt produkt. Med udgangspunkt i den udarbejdede "VærdiansættelsesRapport" eksamineres den studerende i Rapporten og i pensum. Eksaminationen er således ikke begrænset til Rapporten.
Kursets indhold, forløb og pædagogik

 

I faget arbejdes med gruppestørrelse på 1-3 studerende.

 

Fagets centrale emneområder:

 

  • Strategisk og finansiel analyse 

  • Regnskabsanalyse og analyse af regnskabskvaliteten

  • Den analytiske resultatopgørelse og balance

  • Reformulering

  • Rentabilitetsanalyse

  • Vækstanalyse

  • Analyse af value drivers 

  • Værdiansættesesmodeller

  • DCF modellen

  • Budgetting 

  • Terminalværdi

  • Kapitalstruktur og kapitalomkostninger 

  • Multipelværdiansættelse 

  • Udvælgelse af peers 

  • Regnskabsmæssig justering af multipler 

  • Illikviditet og minoritetsproblematikker

  • Economic Profit (EVA)

  • Regnskabsmæssig værdiansættelse

  • Purchase Price Allocation

  • Impairment testing

  • Følsomhedsanalyse

  • Mergers and acquisitions

 
Forskningsbaseret undervisning
CBS’ uddannelser og undervisning er forskningsbaseret. På dette fag indgår følgende typer af forskningsbaseret viden og forskningslignende aktiviteter:
Forskningsbaseret viden
  • Klassisk og grundlæggende teori
  • Ny teori
  • Modeller
Forskningslignende aktiviteter
  • Dataindsamling
  • Analyse
  • Diskussion, kritisk refleksion, modelarbejde
Beskrivelse af undervisningsformer
Fremmødeundervisning med online elementer.

• Fagets gennemføres med 40 lektioners undervisning på 3. semester.

• Undervisningen foregår som overbliksforelæsninger, plenum diskussion med inddragelse af case og i mindre omfang øvelsesopgaver.

• Virksomhedspræsentationer på CBS af den virksomhed som indgår i VærdiansættelsesRapporten. Underviser vælger virksomheden. Virksomheden anvendes af alle studerende.

* Foredrag af person med kendskab til virksomheden, branchen eller fagligt relevant emne.

• De studerende danner grupperne og udarbejder en værdiansættelse i form af en rapport vedr. den valgte virksomhed.

• Sidst i kurset afholdes en workshop med konkrete øvelser i værdiansættelse.

• Rapporten afleveres efterfølgende som det skriftlige produkt ifm. den ordinære eksamen.
Feedback i undervisningen

I undervisningen indgår en løbende "feedback". Feedback indeholder to elementer:
1) Status - hvordan går det? Status er en "respons" på den studerendes/​gruppens/​holdets aktivitet i undervisningen
2) Forbedring. Hvorledes kan den studerende/​gruppen/​holdet forbedre sin indsats.

Feedback gives i relation til følgende aktiviteter:
a) Undervisning. Dialogbaseret med løbende opklarende spørgsmål og drøftelse af de studerende svar
b) Case virksomheden. De studerende (grupperne) får mundtlig tilbagemelding i forbindelse med udarbejdelse af Rapporten. Tilbagemelding kan vedrøre: Metode, afgrænsning, forståelse af aspekter i virksomhedens årsrapport, anvendelse af konkrete teorier og metoder. Feedback sker baseret på spørgsmål, beregninger og skriftligt udkast af dele af opgaven
c) Workshop
d) Den endelige Rapport
Studenterarbejdstimer
Som udgangspunkt 30 lektioner skemalagte fysiske forelæsninger + 10 lektioner Pre-recorded videoer eller evt. online live undervisning. OBS: Mindre ændringer i fordelingen af fysisk undervisning/onlineundervisning kan forekomme. 40 timer
Forberedelse inkl. eksamen 97,5 timer
Yderligere oplysninger

Undervisningsdage og tidspunkter:

 

  • Forelæsninger (On Campus):
    • tirsdag kl. 17:10-18:50 i uge 35
    • tirsdag kl. 17:10-20:40 i ugerne 37, 39, 41, 44, 46, 48, 50
       
  • Onlineundervisning (Online: Pre-recorded):
    • 10 lektioner (ikke skemalagt)

 

OBS: Der kan løbende ske skemaændringer, hvis behovet for dette opstår. Ændringer vil ikke blive opdateret i denne kursusbeskrivelse.
Foreløbig litteratur

Titel: Financial Statement Analysis: Valuation - Credit Analysis - Performance Evaluation (3. udgave, 2025) 

Forfatter: Thomas Plenborg og Finn Kinserdal

Forlag: Fagbokforlaget

ISBN: 9788245060553

Det bemærkes at dele af lærebogen er anvendt i faget "Selskabsskat og Regnskabsanalyse" på HD2 Finansiering 1. semester.

 

Titel: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies (University Edition, 8th Edition, 2025)

Forfatter: Tim Koller, Marc H. Goedhart, and David Wessels.

Forlag: John Wiley & Sons

ISBN: 9781394279470
Sidst opdateret den 19-03-2026